國慶檔電影爭霸賽已經拉開大幕。
9月15日，中國電影發行放映協會發布《電影放映場所恢復開放疫情防控指南(第三版)》，指出影院原則上每場上座率不得超過75%。該指南將從9月25日起施行。
消息一出市場爲之一振，次日影視板塊個股便出現普漲。9月17日，《奪冠》更是率先開球，宣佈將提檔9月25日當天上映。
經歷了半年多的業績斷崖，此次十一國慶檔對於電影行業而言實在是“久旱逢甘霖”，各大公司早已摩拳擦掌，最終誰能脫穎而出？
3部影片調整檔期 上座率進一步放開
兵馬未動，糧草先行。近期各大電影的宣傳陣仗已然鋪天蓋地。
就目前來看，已確定在2020年國慶節期間上映的新片包括《我和我的家鄉》《一點就到家》《奪冠》《急先鋒》《姜子牙》《木蘭：橫空出世》《奇妙王國之魔法奇緣》七部，涵蓋體育片、喜劇片、動作片、動畫片等類型。
回顧院線恢復運營的時間線，最近一次的擴容顯得尤爲亮眼。首先在上座率方面，自7月20日，全國低風險地區影院有序復工後，每場上座率限制在30%，日排片場次減少一半；8月14日，上座率提升至50%；9月25日，在國慶檔大戰打響之前，這一數字將進一步放寬至75%。
根據最新一版指南顯示，指南中不再明確強調“交叉隔座”的規定；同時，原先“電影放映場所原則上不售賣零食和飲料，影廳內原則上禁止飲食”也改爲了“電影放映期間不得飲食”。
今年國慶檔的競爭可謂異常激烈。賽場預熱緊羅密佈，各位選手近期也動作頻頻。除了多部影片重新制作宣傳片外，梳理近期公開消息，目前至少有3部影片宣佈調整檔期。
除了《奪冠》的提檔，原定於10月1日上映的《木蘭：橫空出世》宣佈改檔至10月3日上映，而《海底小縱隊：火焰之環》則表示因技術原因將延期上映，直接退出了國慶檔競爭。這也從側面反應出，國慶假期可謂“神仙打架”。
更重要的是，隨着影院運營進一步擴容，行業恢復常態化指日可待。9月16日，華誼兄弟發佈了2020-2021年度片單，包含18部各類題材的影片。除已上映的《八佰》之外，片單中還包括賈樟柯的《一直游到海水變藍》、馮小剛的《春天一歲》、陳正道的《未來的未來》、曹保平的《涉過憤怒的海》、陸川的《749局》、周星馳的《美人魚2》等新片，羅蘭·艾默裏奇的《月球隕落》、羅素兄弟的《謝里》也在片單之中。
業績估值雙底 哪些公司能率先復甦
之所以會出現“神仙打架”的局面，實在是因爲今年國慶檔，對每家影視公司而言都太重要了，整個行業上的公司都將因此受益。
率先利好的自然是院線公司。今年上半年，院線公司受到的影響無疑最爲直接且劇烈。數據顯示2020年上半年全國電影票房僅22.4億元，同比下滑92.8%；觀影人次6005.8萬，同比減少92.6%。
來源：西部證券研報
如今院線行業已然重新洗牌，未來資源無疑將進一步向龍頭公司聚集。西部證券在最新研報中分析認爲，除了傳統龍頭萬達影視以外，目前資金狀況相對良好的橫店影視也將率先實現業績修復。報告認爲，萬達電影和橫店影視是院線行業龍頭，資金狀況好，有條件在供給出清的過程中通過收併購等形式提高市佔率。同時，兩家公司經營槓桿較高，觀影人次的增加能夠更大地撬動利潤增長。
除了院線，上游的製作公司今年上半年也損失慘重，目前大部分公司仍處於業績估值的雙底部。隨着國慶檔的到來，部分公司也將率先實現業績修復。只不過，不同於院線強調資金等管理層的邏輯，製作公司的業績修復將主要依託“優質內容”的脫穎而出。
來源：西部證券研報
據貓眼專業版數據，截至9月14日19時29分，全國電影院復工以來(7月20日-9月14日)累計票房達到50億元。其中《八佰》單片的貢獻超過了半壁江山。另據統計，2020年9月上半月票房產出14.48億元，相比中秋檔所在的去年同期僅落後1.75億元。西部證券在最新研報中預測，隨着下半年院線復工後，電影製作公司業績情況將有較大的改善。
那麼，哪部影片將最終脫穎而出呢？
據貓眼專業版顯示，目前由光線傳媒參與發行的《姜子牙》的“想看”人數已經達到125.8萬人，暫列國慶檔第一名，《奪冠》《我和我的家鄉》《急先鋒》的“想看”人數也已分別達到了49.0萬人、27.8萬人、25.0萬人。
也正因如此，多家券商研報中將光線傳媒列爲推薦公司之一，國信傳媒在最新的研報中還將相關公司評級上調至“買入”。
也有業內人士持有不同意見：“此次《姜子牙》的宣發過程中，不斷強化綁定與去年口碑極佳的《哪吒》，公司打造封神宇宙的思路也呼之欲出。不過就目前的《姜子牙》製作團隊來看，並非哪吒的原班人馬，因此對於影片的水準可能仍需觀望。”
不過毫無疑問的是，在今年這個“一個國慶檔，半個春節檔”的殘酷擂臺中，只有足夠優秀的內容，才能從千軍萬馬中殺出血路。畢竟敢於挑戰此次擂臺的，絕對都是大製作。
值得注意的是，另一部不在目前國慶檔名單中的影片也一度吸引外界關注。今年8月，國家電影局對《金剛川》進行了立項公示，公示材料中顯示，該片由執導過《八佰》的管虎擔任編劇，影片講述發生在抗美援朝戰爭中一段鮮爲人知的歷史往事，該片預計於2020年內上映。
